博杰股份：10月29日接管机构调研华安证券、陆家

　　证券之星动静，2025年10月30日博杰股份(002975)发布通知布告称公司于2025年10月29日接管机构调研，华安证券王君翔、陆家嘴国际信任江坤、恒生前海基金龙江伟、中信自营梁爽、信达机械王锐、华泰机械王龙钰、泰康基金徐航、古槐本钱任嘉、安信基金曾博文、金信基金黄飙 曾艳、尚诚资产黄向前、非马投资赵一鸣、长信基金何增华、创金合信基金张小郭、宝盈基金徐也、中银基金张欣仪、东方证券资管韩非参取。具体内容如下：问：董事会秘书黄璨引见公司 2025 年第三季度演讲营收、净利润的亮点以及办事器、汽车电子营业等环境。答：公司过去几年从保守 3C 检测设备横向拓展至办事器、汽车电子，并成功切入了 2 个当红的龙头企业，出名海外大客户对供应商要求很是高，这是客户对公司手艺能力能够紧跟其科技立异的承认，以及对公司的运营办理、正在取海外大客户合做的过程中，公司沉淀了成熟的内部办理流程确保公司输出的产物合适客户要求，这些优良的客户资本以及客户的信赖是奠基公司将来向零部件供应商转型的根本。 正在 I 办事器测试营业范畴，能够看到 I 办事器整个行业高速增加的态势，亚马逊、谷歌、微软等出名企业将来都有比力明白的高增加本钱收入预期。而公司也持续更新 I 办事器测试处理方案，正在 I 办事器测试设备里面植入了液冷处理方案。此次要是基于前两年正在跟 N客户合做时，关心到客户产物的散热需求并起头投入研发，本年其他客户也连续提出液冷方案的需求，颠末这两年的投入取磨合，基于公司正在散热模块范畴有手艺沉淀，将来公司正在考虑该范畴零部件的投入。公司会跟进客户每一代新产物的测试需求，连续起头批量交付相关液冷测试设备。 正在汽车电子范畴，公司也取得严沉冲破。公司汽车电子营业颠末两三年的市场开辟，营收占比从 5%摆布提拔至本年的 20%，呈现高增加态势。公司环绕汽车摄像头、车载屏、雷达等电子部件研发和供应商检测和拆卸设备。公司通过一个点切入客户的供应链，取客户深度互动挖发掘户的其他需求。如挖掘 T客户的机械人测试需求，从 imu、camera 、电子皮肤力传感器到麦克风检测等。 公司通过借帮取客户的深度绑定，将本身正在测试设备、智能制制方面的能力劣势及零部件方面手艺和产物储蓄进一步导入到客户的系统内，进而鞭策公司的转型和成长。 2、公司 I 办事器相关营业将来的成长规划若何？我们的设备取客户产物之间的数量关系该若何测算？ 公司三季度单季度 I 办事器测试设备的相关收入和本年上半年的收入规模相当，将来 1-2 年营收的预期也会比力乐不雅，目全客户相关的本钱开支预期都很是大。跟着客户产物设想复杂度及功率的提拔，对应对测试产物手艺要求会很高，而公司正在该范畴从手艺程度上是垂曲细分的龙头，而客户产物更新迭代很是快，客户会通过添加测试时长的体例确保产物的靠得住性和不变性；另一方面，客户 GPU 产物功率越高，对测试的热办理要求越高，正在测试时长上也会较着添加。 分歧客户的测试时长要求不大一样，大体而言，一台设备能够对应几百个机柜的测试需求。 3、公司颠末前几年高研发投入，后续能否会连结高研发投入？另海外客户付款前提较好，公司将来盈利能力、毛利率能否会有上行趋向？公司合同欠债的形成？ 前几年高研发投入曾经完成，连续进入收成期，后续研发投入全体会连结不变。目前来看，办事器相关设备有较好的毛利率，别的，跟着公司营收的扩大，设备量产后对应的费用率程度会慢慢下降，恢复到合理形态。分析来看，将来消费电子营业会趋于不变，办事器测试营业增加较快，相关新产物毛利率较好带动公司全体毛利率提拔。 合同欠债中次要是汽车电子相关营业的，其次是办事器范畴、3C 消费电子范畴等。 4、公司正在液冷能力取保守的液冷的手艺有什么区别？能否更高效？液冷测试设备若是多量量交付，若是呈现产质量量问题对客户产物会有多大的影响？ 公司领会客户的使用场景，按照客户的需求去做验证，公司采用微通道方案连系采用分歧导热材料，自从研发出液冷模块去满脚客户高功率场景的需求，并已成功使用于测试设备中，满脚正在测试过程中的散热需求。当前因为客户产物功率提拔，散热需求快速转向液冷方案，整个行业都正在积极立异以满脚新的财产需求，手艺上能够微通道手艺是比力明白的趋向。其次，公司会聚焦正在本身劣势上，通过对客户场景的理解，对客户关系的把握及需求的洞察，通过整合供应链，为客户的需求做好方案设想、整合和产物交付。 公司做为高端制制办理专家，取大客户的持久合做过程中，很是深刻理解客户对产物平安性、不变性的需求及尺度，公司构成了精益办理系统确保公司产物的出产、交付质量满脚客户需求。 5、公司能否无机器人方面的营业结构若何？有没考虑通细致密加工为 T 客户供给零部件？ 公司正在为 T 客户做汽车电子营业的时候，其研发团队同时担任人形机械人的研发，公司取客户有比力深切的互动。公司也正在亲近关心这个行业的成长，公司前段时间参股了一家机械人电子皮肤公司。 公司正在机械人零部件范畴有手艺储蓄。公司正在四五年前就参股投资了一家机械人公司，对于机械人中利用的谐波减速器、机械臂组件、电机等都有深刻的理解，公司将来会深切研究正在该范畴进行计谋结构，脚结壮地去研讨满脚客户需求做响应结构；别的公司具备机加工方面的能力，公司董事长正在细密加工范畴有比力深的渊源，这也是公司将来计谋的一个标的目的。博杰股份2025年三季报显示，前三季度公司从营收入11。17亿元，同比上升35。61%；归母净利润1。06亿元，同比上升6760。54%；扣非净利润5957。79万元，同比上升680。26%；此中2025年第三季度，公司单季度从营收入4。44亿元，同比上升76。91%；单季度归母净利润8553。6万元，同比上升616。51%；单季度扣非净利润4529。66万元，同比上升333。93%；欠债率26。45%，投资收益4611。49万元，财政费用676。64万元，毛利率44。4%。