新股前瞻市占率达454%境外展会龙头米奥会展岁尾

　　市场份额跨越40%，正在境外展会行业断层式领先，却持续两年收入下滑，盈利下行，创业板标的米奥会展岁尾冲刺AH股。智通财经APP领会到，近日米奥会展向港交所递交上市的申请，招商证券国际为其独家保荐人。米奥会展为A股创业板上市公司，是国内展览办事龙头，按照弗若斯特沙利文的材料，按2024年举办的境外自办展览数量及面积计，该公司正在所有中国的境外展览机构中名列第一，市场份额别离为45。4%及28。2%。米奥会展次要供给包罗展览办理、展位发卖及其他展览相关办事正在内的全面办事，举办的陈列所地笼盖五大洲的多个国度及地域，截至目前已成功举办77场展览，孵化了十多个行业专题展览品牌，涵盖家居用品、消费电子、纺织品及工业机械等范畴。不外近几年受行业影响，业绩表示较差。2022年至2025年上半年，该公司收入别离为3。48亿元、8。35亿元、7。51亿元及2。4亿元，股东净利润别离为0。52亿元、1。88亿元、1。56亿元及0。14亿元。明显，2024年及之后该公司业绩呈现下滑趋向，股东净利率也由2023年的22。51%高点下降至5。83%。截至2025年6月，公司现金及等价物有5。14亿元。智通财经APP领会到，米奥会展专注于为浩繁行业供给展览处理方案，次要有两大营业，别离为展览从办办事以及展览代办署理办事。公司大部门收入来历于从办办事，不外因该营业收入波动，于2024年及2025年上半年收入别离下滑12。6%及5。4%，收入份额下降至89。4%，而展览代办署理营业则连结增加趋向，收入份额提拔至9。5%。展览从办办事包罗展览筹备、展览实施、现场运营及展后办事正在内的全过程，收入次要来自发卖展位以及次要包罗差旅及住宿放置办事的展览相关产物及办事。该公司展览组合中大部门为举办的展览，好比建材粉饰从题的BDExpo及纺织从题的INTEX国际纺织展，小部门则取其他展览公司或机构结合举办。2022年至2025年上半年，米奥会展别离从办21个、26个、21个及9个联展，展会次要集中正在中国内地、阿联酋、印尼及日本，上半年合计举办8个，合计收入占比营业收入83。7%，值得留意的是，中国内地虽然从办次数较其他地域多，但次要为规模较小的展会，收入仅占比营业收入的5。5%。别的，正在展览代办署理办事，该公司自展览从办方采办展位及向参展商转售，一般亦供给相关办事（例如为其放置差旅及住宿），大部门展览代办署理办事收入源自于阿联酋及沙特阿拉伯举办的展览。该营业较为不变，过往年份览代办署理数量约介乎50至120家之间，2025年上半年代办署理收入有50家，收入贡献9。5%，呈现上升趋向。值得一提的是，米奥会展积极把握AI手艺带来的机缘，投入研发，实现营业数智化转型，打制融合展览办事、AI手艺及供应链办事的数智化处理方案，建立了正在线线下融合的办事生态，以获取更大的合作劣势。本年该公司研发占比大幅提拔，上半年为4%，远高于过去两年。截至目前，该公司已于中国注册9项专利、72项软件著做权、于阿联酋注册1个商标，并于中国有7项专利待注册。该公司焦点产物为AI慧展，使参展商可以或许处置取不雅众及其客户的互动，并普遍使用于自办展览。依托AI慧展，该公司可以或许实现参展商取采购商之间的精准婚配及高效互动，从而吸引更多的客户，估计AI投入将为公司营业开展带来强劲合作力。从行业来看，按照弗若斯特沙利文，2020年至2024年，全球展会数量受疫情影响有所波动，2022年为谷底，2023年疫情影响逐渐消弭，2022年至2024年展会数量及面积均呈现双位数的复合增加，中国是展会焦点，按2024年数量算，占比28。3%。2020年至2024年，中国展会数量及面积复合增速别离为13。9%及17。9%，估计到2029年将别离达到15693场及1。915亿平方米。然而境外展会市场更为强劲，2020年至2024年，按展览类型划分的境外展览数量及面积计，行业专题展览复合增速别离高达206。7%及182%。此次要得益于疫情竣事，宏不雅经济改善，2023年境外展览迸发式增加，但高基数下2024年后增加较着放缓。境外展会行业集中度较高，按境外展览数量计，2024年前五大参取者市场份额合计60。7%，而米奥会展以45。4%位居第一，而第二名仅为4。6%；按境外展览面积计，前五大参取者市场份额53。5%，米奥会展以28。2%位居第一，第二名为8。2%。可见，该公司市占率外行业中处于断层式领先，具有较大的合作劣势。米奥会展运营15年已打制了强大的品牌壁垒，且具有较为不变且复杂的客户群，2022年至2025年上半年，公司具有客户数约6000名、9000名、8000名及3000名客户，前五名客户收入贡献别离为10。1%、7。2%、8。0%及9。6%。值得留意的是，虽然具备规模劣势，但该公司近几年业绩下滑，成长不太乐不雅。盈利方面，该公司毛利率比力高，本年上半年为50。5%，较为不变，不外因为费用率攀升，导致利润率下行，财政费很是少）为38。7%，比拟于2023年提拔了16。07个百分点，而股东净利率5。83%，较2023年降低了16。68个百分点，可见费用优化可改善盈利空间。该公司运营现金流还算稳健，每年都发生正向净现金流，2022年至2025年上半年运营现金流净额别离为0。73亿元、2。67亿元、1。64亿元及0。41亿元。总的看来，米奥会展根基面并不乐不雅，一是收入下滑趋向，受焦点营业展会从办办事业绩波动所致；二是盈利能力下行，这受费用率上升所致。境外展会迸发式增加后，后劲不脚。不外该公司为行业龙头，市场份额断层式领先，可做为行业成长的风向标，正在AI投入及赋能下估计将有所改善。该公司于2019年登录A股创业板，近两年受业绩影响市值持续下行，目前价位较高点接近腰斩，此次赴港上市一方面受AH股上市潮影响，另一方面吸引全球本钱或打制全球化品牌抽象，加速境外扩张程序，指导估值沉塑。但打铁仍是本身硬，该公司根基面有很大的改善空间，市场能否买账仍需时间验证。前往搜狐。